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十大专家机构解读资管新规细则

日期: 2018-07-31
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7月20日,中国人民银行发布了关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知这是对4月27日发布实施的关于规范金融机构资产管理业务的指导意见下称资管新规的进一步细化

海通证券点评资管新规配套细则监管靴子落地信用有望解冻

理财新规靴子落地有利于机构根据监管细则恢复产品发行与资产配置行为。监管边际放松货币维持偏松公募理财或可直接投资股票利好利率债与高等级信用债尤其是短久期品种央行通知理财新规均缓解非标资产处置压力央行近期也通过MLF资金支持银行投资信用债利于解冻低等级流动性信用有望解冻

平安证券大资管新规出台有助于提振市场流动性和风险偏好

平安证券点评资管新规称A股市场将受益于流动性修复和风险偏好的有效提振大资管新规相关细则全面落地也有助于修复之前对于监管持续加码的悲观预期权益市场的上行动力在政策信号调整下更加明确在投资建议上,一方面流动性和风险偏好的修复有助于成长板块的反弹建议关注经济转型方向的新经济板块另一方面直接受益政策调整的金融板块也具备较大的估值修复空间

天风徐彪理财新规落地本身意义大于细节上的放松

文件在一些细节上做了放松一定程度上缓解了非标和委外清理的压力但整体不会跳出资管新规的框架意味着去杠杆的政策方向不会改变目前能看到的迹象还是以调整节奏和力度为主事实上理财新规和执行细节的落地本身就是最大的利好原因在于此前银行理财资金不合规产品到期不能续作只有股票和非标的卖盘同时又没有新产品成立的买盘而只要新规能够落地这一情况就会得边际改善

中信证券理财新规征求意见稿在一定程度上变现出监管的边际放松态度

中信证券明明对理财新规点评称理财新规的正式出台对于庞大的理财市场而言重要意义不言而喻首先理财新规的落地可以改善商业银行对于理财业务开展的预期降低市场的不确定性稳定市场情绪其次理财新规征求意见稿在一定程度上变现出监管的边际放松态度特别是在过渡期当中给予商业银行的自主性安排权利对于商业银行根据自身业态调整理财业务的努力具有积极意义再者公募产品销售门槛的降低有助于理财产品的规模调整和转型最后理财新规对于公募投资基金和权益类产品的放松趋势将会对银行理财产品在未来的竞争力提供有力的支撑

联讯证券李奇霖理财新规利好程度弱于预期未提公募投非标

联讯证券首席宏观研究员李奇霖认为关于理财新规总体感觉利好程度弱于预期没有提及公募投非标老产品可以投新资产等规定总体来看理财征求意见稿有助于缓解因运动式监管和对未到期存量资产提前赎回引发的存量债务风险但增量上对风险偏好改善的幅度弱于预期去杠杆仍在路上

华泰金融沈娟团队政策呵护稳信用下半年三大催化剂

文件大幅降低了资管新规过渡期内2020年末以前非标投资的难度鼓励理财资金投资股市债市我们判断政策发布后银行理财非标投资将逐步恢复三季度社融表外融资的收缩趋势暂缓实体信用边际宽松有利于解决今年上半年因为流动性紧张导致的信用风险问题对于银行股板块风险因素消除监管靴子落地板块反转趋势已经形成

光大证券张旭点评理财新规:有法可依法外开恩

光大证券固收研究张旭认为理财新规之类的监管文件早一点出金融机构更有法可依形成在实际执行层面的放松在不违反资管新规的前提下部分条款较目前文件有所放松我们称其为法外开恩理财新规是在资管框架内的配套细则因此在尺度上不会有太多实质性的放松

央行顾问黄益平解读资管新规细则去杠杠政策方向不动摇

虽然资管新规对新老业务采取过渡划断方式给予市场相对充分的缓冲期但由于金融机构对实际业务操作具体要求的认识并不明确资管新规具体规定的理解存在分歧,为了避免对政策理解的误区和落实新规中可能出现的偏差金融机构要么采取过急过紧的一刀切方式要么采取消极等待的观望态度这在一定程度上加剧了金融市场紧张情绪。‘’资管新规细则始终坚持去杠杆的政策方向不动摇进一步明确了监管标准和要求更充分考虑我国金融市场发展的实际情况和实体经济合理融资需求有利于消除市场不确定性稳定市场预期确保金融市场稳定运行将为实体经济创造健康的货币金融环境更有条件打赢防范重大风险攻坚战

社科院李杨细则并不等于政策放松

当前结构性去杠杆的方向没有变而是在具体的执行过程中结合了金融机构实际情况给了监管和金融机构一个商量的空间此次资管新规细则的出台将使得政策更加平滑更加符合实际给了大家一颗定心丸这也表明接下来政策的出台会更加注重稳定预期

金融监管研究院院长孙海波公募产品可自行设定投资非标与市场预期差异大

未来公募产品可以自行设定投资非标只需要保留5%的现金或利率债这点是和过去三个月整个市场的预期差异较大也是为了防范接下来社融进一步塌陷的最核心的举措一家银行发行的理财仍然受限于总量4%和35%的比例限制但单个公募产品投非标比例没有设限制大幅度提供了公募投非标的可行性未来成立资管子公司的商业银行其子公司的投资非标比例限制会另行规定这里延续的4%和35%仅仅适用于尚未成立资管子公司的商业银行。


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